三黑战斗刘玥

在东芝旗下的时代，白色家电仅仅是“综合机电企业”的一个部门，业绩低迷时无法将充裕资金投向研发，因此陷入了竞争力下滑的恶性循环。在被美的收购后，开始有余力专注开发，“推出符合市场需求的产品”（东芝生活方式）。不仅如此，东芝生活方式还计划利用美的的销售网，将海外销售额比率从目前的3成左右提高至2020年的5成。

刘尚希认为，这样比货币政策仅在再贷款、降准降息方面采取措施更有效。目前，货币政策传导到商业银行、商业银行再到市场主体的过程中在操作上有难度。比如，商业银行如何把钱给到大量的中小微企业，面临着很大的成本约束和风险约束，即使靠行政命令也行不通，因为商业银行毕竟是一个市场主体，不能不讲成本和风险。把这部分钱通过央行给到财政，财政再去救助相应的市场主体，这样在操作上更具有便利性。特别国债不计入中央的一般公共预算赤字，这样可以解除对赤字率出现跳跃性猛增的担忧。其实，央行零利率购买特别国债，也可以视为国家货币发行收益（铸币税）的一次转移，故而可以不计入赤字。

（市场对于衰退的担忧正在加剧，来源：彭博、纽约联储）（资金正从股票市场中流出，来源：EPFR、巴克莱）其中最有争议的一点是，2019年美国等股市正处于接近历史高点的位置，大量资金从股权基金中流出似乎有些不合情理。（股价水平与资金外流程度呈现巨大的背离，来源：EPFR、彭博）

土耳其里拉继上周大跌之后在周一再度狂泻不止，尽管土耳其总统埃尔多安一再强调土耳其的经济仍在掌控之内，但土耳其目前似乎想不到任何有效的措施来阻止货币贬值，使得这场危机持续蔓延并有失控的可能。不过，金银却未从中获益，反而因为美元大涨而继续下跌。对于全球恐慌情绪而言，金价跌破1200美元关口可能是件好事。目前土耳其危机使得全球恐慌情绪蔓延，不过美元和金价却不像以往危机一样上扬。如果土耳其危机真的引发多米诺效应，金价按理应该上扬，但如今黄金跌至2017年1月以来最低，局势可能没有那么糟糕。

2、侠客岛：中信资本投资了不少国企，对国企改革也多有参与。对国企的混改，您有什么观点？张懿宸：我们做国企改制的投资是比较多，也应该是最早的。比如哈药（集团），我们在15年前就投了它，但这个案例不能算是一个成功的案例，我们还在里边就证明不是太成功，哪有做投资做这么长时间？因为整体机制并没有变，所以好多东西根本就推不下去。

到今天，中信资本已是国际市场上最有影响力的中国私募机构之一。当年中信收购麦当劳中国和香港地区业务，之后改名“金拱门”的故事大家可能还记得，上过微博热搜。此事张懿宸一手操盘。曾有报道说，张懿宸是“一气之下改成了’金拱门’”，但他告诉岛叔，其实不是“一气之下”，这里面有故事，但他觉得这个名字“有点像珠宝店”（笑）。