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根据现行香港与内地交易所的沪深港通安排，监管机构会按需要向交易所参与者查询投资者身份的资料，实行北向交易投资者识别码模式将可提高香港与内地跨境市场监察工作的效率。在8月8日举行的港交所2018年中期业绩报告会上，谈及此项制度会否影响互联互通北向交易的活跃度，港交所行政总裁李小加认为，市场参与者对监管透明化已有了共识，新引入的投资者识别码制度对市场参与者现有业务并不会有影响。

历史经验来看，A股对于行业短期景气的权重偏高，所以我们能观察到行业或公司高景气时市场给的估值极高，如2007和2009年的煤炭和有色；但是在低景气时给与的估值又异乎寻常的低，比如2018年地产公司纷纷跌破净资产。而景气周期回摆叠加估值周期回摆的存在，也成为A股投资为何要如此重视行业与公司拐点的原因。需要指出的是，这类回摆，我们要确认公司遇到的是周期性、事件性等外部因素导致的低迷，而不是公司自身出现结构性问题。

具体来看，迪士尼将上一季度的营收分为了四个部分，分别为电视网络、乐园和衍生品销售、影视工作室、流媒体。这四个业务的收入分别为73亿美元、55亿美元、25亿美元、41亿美元，相比上一年同期分别 +28%、-10%、+18%、+260%。在前三部分中，除了乐园和衍生品销售业务，其他两块都依然保持了营收增长，主要原因还是因为新冠疫情对欧美在第一季度末才开始造成严重影响，尤其是北美不论是体育赛事取消还是院线关闭以及乐园停业都是从3月才逐步开始。而中国的两家迪士尼乐园在一月便早早停业便很明显的反映在了财报上，过去一向是增长重点的乐园业务出现了10%的负增长。

幸运的是，从索尼以往的高管分工来看，已经接手总裁兼CEO职位的吉田宪一郎才是接替平井一夫的关键人物。不过，与出身银行家家庭的平井一夫不同，吉田宪一郎是南部九州岛熊本县公务员的儿子，而他行事更加谨慎，是平井一夫的另一个极端。责任编辑：鲍一凡太平（00966）下周二（2日）除净，该股现走低3.13%，报20.15元，盘中低见19.96元，穿十天线（20.136元）；成交约487万股，涉资9853万元，主动卖盘74%。

所以我们要理解低估值对应的是什么？如果仅仅是周期性的下行，便宜的价格能带来不错的回报率。比如汽车行业，我们认为目前行业下行只是周期性的。优质企业只要保持业绩持续增长，耐心一些会赚到还不错的收益。成长股选手的蜕变2015年之后，成长股整体表现就很差。但你的产品现阶段仍在创新高，你做对了什么？

因此，对流行音乐人和演出平台而言，要有清醒的认识，不能因为自己有传播优势、处在上风，就忽视了经典原作者的合法权利。而对权利的罔顾，也常常导致对经典“精髓”的抹杀，在侵犯版权的同时，也可能冒犯听众。唯尊重方能交融。郑重对待改编、合理演绎，才有经典的创新和传承。